В 1982 году Финни глушит воспоминания о Хватателе марихуаной и драками в школе. В это время Гвен видит сны о зверствах 1957 года в лагере «Альпайн-Лейк», где ее покойная мать Хоуп также слышала таинственные голоса в телефонной будке. Гвен, Финни и Эрнесто приезжают в лагерь, где их настигает буря.
На вторую ночь в мертвом лагерном таксофоне раздается звонок: Хвататель из преисподней заявляет, что вернется за ними. Он начинает физически ранить Гвен в ее сновидениях. Герои вместе с управляющим Мандо понимают: сила Хватателя в мире снов держится на душах трех первых мальчиков, убитых им в 1957 году и спрятанных на дне замерзшего озера.
В кульминации Финни и Эрнесто пробивают лед озера, чтобы достать останки детей и предать их земле, пока Гвен осознанно входит в транс, отвлекая чудовище на себя. В схватке в мире кошмаров и на льду Финни побеждает призрачного Хватателя, освобождая души убитых. Загробная власть маньяка рушится, и он окончательно низвергается в небытие. В финале семья Шоу обретает долгожданный покой и примирение с памятью матери, а Гвен что-то тихо шепчет брату на ухо, оставляя финал открытым для будущего франшизы.