Первый сезон. Арка серебра. Мелкий торговец Жерен предлагает Лоуренсу схему: содержание серебра в монете Треньи якобы вот-вот повысят, и на разнице курсов можно заработать. После встречи с менялой Вайцем Холо понимает, что всё наоборот — монету портят, а Жерен подставлен как приманка. За операцией стоит крупный торговый дом Medio, а его агентом оказывается Хлоя — знакомая Лоуренса из Пасро, для которой «мудрая волчица» — суеверный пережиток, мешающий деревне богатеть. Конфликт разрешается погоней и вмешательством Холо в истинном волчьем облике: впервые Лоуренс видит, кого он везёт, — и не отшатывается. Ключ ко всей арке в том, что «порча монеты» — метафора самой Холо: обе ценности держались на вере, обе обесценились, когда вера ушла.
Первый сезон. Арка Рувинхайгена. Расчёт Лоуренса на доспехи рушится — рынок обваливается, и торговец оказывается в долговой яме, способной уничтожить дело всей жизни. Чтобы выкрутиться, он идёт на контрабанду золота через земли Церкви, наняв пастушку Нору Арендт, которая копит на ремесло швеи. Холо, ненавидящая пастухов, вынуждена работать с ней бок о бок. Схема едва не проваливается из-за жадности партнёров, спасает всех волчий облик Холо, а Нора, изначально объект её ревности, становится подругой. Смысл, который проступает задним числом: Лоуренс, всю дорогу боявшийся, что мечта о лавке ускользает, впервые ставит на кон капитал ради чужой жизни.
Второй сезон. Арка Амати. В Кумерсоне юный торговец рыбой Амати влюбляется в Холо и всерьёз собирается выкупить её «долг» и жениться. Лоуренс, не имея права возразить, выигрывает войну не силой, а рынком: он обрушивает раздутый Амати спекулятивный пузырь вокруг пирита, лишив соперника капитала. Победа оставляет горькое послевкусие — герой понимает, что использовал ремесло против искреннего чувства. Параллельно через алхимика Диану Холо получает крупицы сведений о Йойцу — и намёк, что её родины, возможно, давно нет. Именно здесь становится понятно, почему она то торопит путешествие, то оттягивает его.
Второй сезон. Арка Леноса. В портовом городе появляется Ив Болан — торговка статуэтками, за холодностью которой скрывается павшая аристократка, проданная после разорения семьи в рабство. Её меховая афера сулит Лоуренсу сумму, достаточную для собственной лавки, то есть для исполнения мечты — и одновременно для конца путешествия. Ив — прямое отражение героя без Холо: человек, у которого остались только сделки. Кульминация сезона выводит наружу главный страх пары: Холо боится, что Лоуренс осядет и умрёт, как все прежние люди, а он боится сказать, что не хочет её отпускать. Ссора и примирение решают конфликт эмоционально, но не сюжетно.
Финал. Аниме заканчивается, не доведя героев до Йойцу и не разрешив до конца заявленную интригу, — за что вторая половина сезона регулярно критикуется зрителями. При взгляде на всю дилогию задним числом становится ясно: ни одна из объявленных целей — ни лавка, ни родина — не является настоящей. Каждая арка устроена одинаково: герои получают шанс закончить путь (деньгами, браком, домом) и добровольно от него отказываются. Открытый финал — не только следствие остановленной экранизации, но и логическое завершение этой конструкции: пока дорога не окончена, расставания не будет.